再贴现率，作为中央银行货币政策工具箱中的关键工具之一，其调整与变动深刻影响着金融市场的资金流动、市场利率水平以及整体经济的运行态势。这一政策杠杆的微妙操作，不仅体现了中央银行对宏观经济形势的精准判断与前瞻布局，更是引导市场预期、调节货币供应量、促进经济平稳健康发展的有力手段。

一、再贴现率是什么意思

再贴现率是指商业银行或专业银行用已同客户办理过贴现的未到期合格商业票据向中央银行再行贴现时所支付的利率。这一利率是中央银行对商业银行的一种贷款利率，也是中央银行调控宏观经济的一种重要手段。

举例来说，当商业银行持有的票据未到期，但银行需要资金时，可以将这些票据向中央银行进行贴现，即出售给中央银行，中央银行按照一定的利率扣除贴现息后，将余额支付给商业银行。这个扣除的利率就是再贴现率。

二、再贴现率计算公式

1、基于再贴现利息、票面金额和到期天数的计算公式

公式：

再贴现率 = (再贴现利息 / 票面金额) * (365 / 到期天数) * 100%

（1）再贴现利息：中央银行再次贴现该票据时所收取的利息。

（2）票面金额：票据的面值。

（3）到期天数：票据自发行日到到期日之间的天数。

这个公式能够直观地反映出再贴现率与再贴现利息、票面金额以及票据到期天数之间的关系。在实际应用中，商业银行和中央银行通常会根据这个公式来计算再贴现率。

三、再贴现率上升及下调意为着什么

1、再贴现率上升意味着

（1）减少货币供应量：

当中央银行提高再贴现率时，商业银行向中央银行申请再贴现的成本增加，因此商业银行会减少向中央银行申请再贴现，从而减少用商业票据兑换现金的行为。这直接导致市场上的货币供应量减少。

（2）提高市场利率：

再贴现率的提高会引导市场利率上升。由于商业银行的贷款成本增加，它们可能会提高贷款利率以转嫁成本，进而推动市场利率的整体上升。

（3）抑制投资和消费：

市场利率的上升会增加企业的借贷成本，降低投资的边际效益，从而抑制企业的投资活动。同时，贷款利率的提高也会增加消费者的贷款成本，抑制消费需求。

（4）控制通货膨胀：

在通货膨胀压力较大的情况下，中央银行提高再贴现率可以有效地减少货币供应量，从而抑制物价上涨，维护经济稳定。

（5）影响股市：

货币供应量的减少和市场利率的上升通常会对股市产生负面影响，导致股价下跌。因为货币供应量的减少会降低市场的流动性，而市场利率的上升则会增加企业的融资成本，降低企业盈利预期。

2、再贴现率下调意味着

（1）增加货币供应量：

当中央银行降低再贴现率时，商业银行向中央银行申请再贴现的成本降低，因此商业银行可能会增加向中央银行申请再贴现的行为，从而增加市场上的货币供应量。

（2）降低市场利率：

再贴现率的下调会引导市场利率下降。商业银行的贷款成本降低后，它们可能会降低贷款利率以吸引更多的贷款需求，进而推动市场利率的整体下降。

（3）刺激投资和消费：

市场利率的下降会降低企业的借贷成本，提高投资的边际效益，从而刺激企业的投资活动。同时，贷款利率的降低也会减轻消费者的贷款负担，刺激消费需求。

（4）促进经济增长：

在经济增长放缓或衰退的情况下，中央银行降低再贴现率可以有效地增加货币供应量，降低市场利率，从而刺激投资和消费，促进经济增长。

（5）影响股市：

货币供应量的增加和市场利率的下降通常会对股市产生正面影响，推动股价上涨。因为货币供应量的增加会提高市场的流动性，而市场利率的下降则会降低企业的融资成本，提高企业盈利预期。

随着金融市场的不断发展和经济全球化的深入推进，再贴现率作为货币政策调控的重要组成部分，其重要性将进一步凸显。同时，面对更加复杂多变的宏观经济环境，中央银行在运用再贴现率等货币政策工具时，也将更加注重政策的前瞻性、灵活性和协同性，以更好地服务于经济高质量发展与金融稳定大局。